Or noir vs. or jaune

Au-delà de nos spaghetti mensuels qui nous ont valu un intéressant courrier - notamment la contribution d'Environnement2100 qui est presque un article en soi - nous avons ressorti du fond de notre collection personnelle de fichiers Excel une petite mise en abyme des cours de l'or noir à l'aune de celles de l'or jaune.

En ce moment, les journalistes nous expliquent la flambée de l'or comme la résultante d'un rélfexe de protection des investisseurs qui cherchent à sécuriser leurs actifs en les convertissant en une valeur physique. C'est une belle histoire, mais comme d'habitude fausse parce que trop simple.

Que certains particuliers cherchent à sécuriser leurs avoirs dans de l'or, c'est probable. mais de là à prétendre que le phénomène est massif, nous en doutons fort, ne serait-ce parce que les stocks d'or disponibles pour l'investissement sont très limités : on parle d'un peu plus de 100 000 tonnes, soit environ 8000 milliards d'euros en tout et pour tout. ce qui représente même pas 5% de la richesse mondiale (200 000 milliards de dollars selon Crédit Suisse). Bref, l'or NE PEUT PAS servir de valeur refuge car il n'y en a pas assez pour tout le monde.

De plus, tout investisseur un tant soit peu sérieux cherche un minimum de rendement pour son avoir. L'or n'en offre absolument aucun. C'est définitivement un placement de sécurité, pas tellement plus intéressant en fait que l'investissement immbilier, surtout quand il s'agit de sa résidence principale. Le seul avantage qu'il présente, c'est finalement sa liquidité.

Pour nous, l'orne flambe donc pas. Si son prix s'envole aujourd'hui, c'est plutôt parce que l'unité monétaire dans laquelle on exprime son cours est en train de se dévaluer : le dollar est en train de s'effondrer lentement.

Avec cette hypothèse, que comprendre du ratio or noir / or jaune présenté ci-dessous ? Tout simplement que le prix du pétrole est à peu près stable depuis une décennie, après une poussée de chaleur sur la période 2005-2009 liée à la bulle des matières premières.

Comments

[Alex]

Bonjour,


Le comportement du prix de l'or et le role de l'or m'interres au plus haut point, j'ai d'alleurs un blog sur le sujet. Je vous renvoi sur cet article:    L’or en 2014.


Je pense que vous comettez une erreur, qui est d'ailleurs très commune, ce n'est nullement un jugement de ma part. L'or n'est pas un actif et l'or de produit pas de dividendes. L'or est une
monnaie, de l'argent.


Par contre vous êtes dans le vrai lorsque vous soulignez que l'or, en realité, ne monte pas. C'est la valeur des monnaies fiduciaires qui s'errodent au fil du temps.


 


 

[Environnement2100]

Les diagrammes XY où les deux valeurs sont elles-mêmes des variables, et en plus dépendant de la psychologie humaine sont des défis bien au-delà de mes maigres capacités - mais c'est la règle du
jeu.


Une petite remarque préalable : quitte à comparer des volumes, ce qu'il faut rapprocher de la richesse mondiale c'est plutôt la masse d'or raffiné en stock ; comme les états en possèdent 30 000
tonnes, on peut envisager que les particuliers en possèdent autant, soit 60 kt au total ; à 44 MEUR/t, 264 GEUR, ce qui ne change rien à la démonstration.


On n'a cessé de dire que le transéant du baril en 2008 démontrait que le boursier, conscient des graves incertitudes pesant sur les valeurs boursières, s'était précipité vers toute autre valeur
disponibles, et en particulier les matières premières, dont le pétrole (un pic identique est constaté sur les autres commodités). Mais alors pourquoi ne pas constater, la même année, un pic
équivalent pour l'or ? A cette aune la courbe devrait être plate.


La courbe du prix de l'or présente une croissance à peu près
régulière (et donc effrayante) avec un démarrage en 2005, et quelques vagues épaulements ; c'est donc bien le baril qui est cause des irrégularités constatées ici.


Une explication qui en vaut une autre. En 2005 les boursiers les plus fins devinent l'avenir et commencent à acheter de l'or - c'est leur habitude ; bientôt l'or atteint des sommets (premier pic
2005), et ces mêmes boursiers se tournent vers le fond du panier, les commodities, qui elles aussi se mettent à grimper, avec un temps de retard (vallée de 2006). Avec la crise économique de
2007, une bulle s'effondre, les mêmes boursiers se débarrassent de leurs commodités, valeur pas du tout classique, mais conservent l'or (pic 2008) car on se doute bien que la crise ne fait que
commencer ; en 2009 le Dow Jones s'effondre, et on se remet à acheter n'importe quelle valeur refuge, donc des commodités (fossé 2009).


Aujourd'hui la terreur règne ; le DJIA peut tomber bien plus bas ; la quantité de valeurs refuge sur le marché n'a pas augmenté ; il n'est pas exclu que le baril remonte si l'incapacité des états
à traiter cette crise se maintient.


Je suis convaincu que l'absence de taxes sur les transactions - et particulièrement sur les futures - contribue à la fois à la création des bulles et à la volatilité des cours ; les économies
occidentales payent cher un aveuglement coupable. J'ai vraiment l'impression de me trouver en 1938, pas très loin de Munich.

[Aerobar Films]

Après quelques recherches, nous avons trouvé une autre estimation du stock d'or total (environ 50 fois la production annuelle) qui nous donne environ 5 T€ : on reste néanmoins loin de la richesse
mondiale totale (également réévaluée après quelques recherches). On a mis tout ça là, en bas de la page.