24 septembre 2008
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Mais comme ces monnaies sont soupçonnées de tendances inflationnistes plus ou moins avouées et plus ou moins fortes, nous avons décidé de mesurer le prix du baril en or dur, grâce à l'historique du prix du lingot d'un kilogramme obligeamment mis en ligne par la Banque de France :

Etonnant, non ?
La progression est beaucoup plus lente, et le "record absolu" de l'été dernier semble curieusement proche du maximum atteint à la fin de l'été 2005. Tout se passe comme si à l'approche d'une valeur égale à 4,5 grammes d'or par baril, l'économie réelle décrochait et forçait les acteurs spéculatifs à renverser la tendance.
Autrement dit, la différence entre le baril à 70 dollars d'il y a trois ans et le baril "historique" à près du double pourrait simplement s'expliquer par une dévaluation générale de toutes les monnaies, dévaluation de l'ordre de... 25% par an ! Ce n'est pas avec un Livret A que vous protègerez vos avoirs...
En travaillant cette fois-ci sur des moyennes annuelles et non mensuelles, et en remontant jusqu'en 1968, date à laquelle l'or a commencé à être coté sur le marché libre, on obtient la courbe suivante (en anglais et en once par baril cette fois-ci, pour faire snob) :
Pour convertir en grammes comme dans le graphique précédent, il faut multiplier par 31. On voit que les périodes de forte croissance économique (fin des Trente Glorieuses, années 90) correspondent à un baril à 1,5 gramme (0,05 once), tandis que la récession pointe le bout de son nez dès que le baril touche les 3 grammes (0,10 once).
En travaillant cette fois-ci sur des moyennes annuelles et non mensuelles, et en remontant jusqu'en 1968, date à laquelle l'or a commencé à être coté sur le marché libre, on obtient la courbe suivante (en anglais et en once par baril cette fois-ci, pour faire snob) :

On voit donc là un moyen empirique de calculer, à l'instant t, les prix minimum et maximum du baril de pétrole. En allant chercher le cours actuel de l'once d'or (autour des $900), et en tenant compte d'une variabilité journalière des cours de l'ordre de $10 à l'échelle du mois, on calcule aisément le prix plancher (1,5 * 900/31 - 10 = $30) et le maximum (4,5 x 900/31 + 10 = $140).
Revenir au niveau des $30 est inenvisageable en 2008, mais possible en 2009 ou 2010. Quant aux $140, un regain de spéculation haussière peut y conduire, mais les $150 seront vraiment durs à décrocher. Il y a donc de bons paris à faire...